輕工業(yè)振興規(guī)劃將于3月份“兩會”前后出臺的預期漸明，冬天與春天的距離正在縮短。
　　2月12日，一位在造紙行業(yè)浸淫近20年的業(yè)內(nèi)人士對記者表示，“造紙業(yè)正在遭遇的行業(yè)寒冬是其未曾經(jīng)歷過的，可以稱得上是百年一遇，渴望政策救贖。”
　　作為造紙行業(yè)的龍頭，也是國內(nèi)首家A＋B＋H上市的公眾公司，晨鳴紙業(yè)受到經(jīng)濟寒冬的影響首當其沖。盡管其在2008年4月發(fā)布2007 年報時剛剛宣稱：“國內(nèi)造紙行業(yè)經(jīng)歷了由冬天向春天的轉(zhuǎn)變”。
　　2009年，這一轉(zhuǎn)變又將重演。某接近晨鳴紙業(yè)高層的人士預測，隨著價格的企穩(wěn)，需求的上升，尤其是產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等政策暖風的頻吹，公司以及整個紙品行業(yè)有望在今年6月全面回暖。
　　這個冬天有點冷
　　造紙行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，自上世紀90年代至今經(jīng)歷過數(shù)次周期性的變動。
　　“最火的時候是1995年，當時原料和產(chǎn)品價格雙雙大漲，但后者漲幅遠遠大于前者，文化類紙價格從4000元/噸沖到9000元/噸，銅版紙的漲幅更是驚人。”憶及當時情景，上述資深業(yè)內(nèi)人士顯得頗為向往。
　　有高潮就有低潮。
　　以前幾次的行業(yè)低潮時期只是個別品種遭打壓，而現(xiàn)在卻是全部品種都遇沖擊，影響可謂空前。
　　沖擊首先從出口開始。
　　2008年上半年，行業(yè)經(jīng)歷高增長，公司半年報顯示：自去年（2007年）下半年以來，公司多種產(chǎn)品均保持了不同幅度的價格提升，進一步提高了公司產(chǎn)品的盈利能力。
　　但隱憂也同樣存在，公司目前原材料的進口主要以木漿和廢紙為主，其中“廢紙則因國內(nèi)新增新聞紙生產(chǎn)線對原材料需求增長的原因而加速上漲，增加了本集團部分紙品的成本壓力”。
　　上述接近晨鳴紙業(yè)高層的人士對記者表示，美國廢紙去年一度上漲到300美元/噸，使高成本廠商幾無利潤空間。而隨著國際紙品價格以及需求的雙雙下降，出口的銅版紙和白卡紙等具有出口條件的紙種的銷售均受到不同程度的影響，而前期采購的高成本原料則導致利潤的下滑。
　　受國際市場變動的影響，在出口產(chǎn)品的檔次、質(zhì)量完全達到規(guī)定水平的情況下，出口處于微利或者無利狀態(tài)，很多交易只是為平衡產(chǎn)能。
　　而在2008年初實行的取消新聞紙出口退稅的政策則使得行業(yè)形勢雪上加霜，上述人士表示，該政策使得行業(yè)內(nèi)有些產(chǎn)品不再具備出口優(yōu)勢，轉(zhuǎn)而內(nèi)銷引發(fā)國內(nèi)紙品存量過剩，價格戰(zhàn)由此開打。
　　上海證券齊敏華指出，下半年由于經(jīng)濟減速導致的下游需求不振，在供求關系變化、新增產(chǎn)能等因素影響下，主要產(chǎn)品價格見頂回落，企業(yè)減產(chǎn)及降價措施使產(chǎn)品市場呈現(xiàn)量價齊跌態(tài)勢，行業(yè)景氣下行。
　　冬天里并不只有壞消息：在紙品價格下滑的同時，原料成本也在下降，而這對提高公司盈利大有裨益。接近公司高層的人士稱，一個前所未有的現(xiàn)象是，外購商品漿比自產(chǎn)槳的價格低，公司目前已經(jīng)大幅提高了外購漿的比例。
　　北京某不愿透露姓名的分析師稱，晨鳴紙業(yè)此前自產(chǎn)漿大約為225萬噸，比例接近70％，現(xiàn)在預計使用外購漿的比例已經(jīng)超過50％。
　　寄望政策暖風吹
　　公司目前基本上是“以銷定產(chǎn)”，同時有針對性地開發(fā)新品，如高檔包裝紙等來滿足不同層面要求，從而提升企業(yè)效益，上述接近晨鳴紙業(yè)的人士稱。
　　在各公司“八仙過海，各顯神通”地應對行業(yè)寒冬之際，行業(yè)的氣候近來已呈轉(zhuǎn)暖跡象。
　　天相投顧造紙包裝研究小組近日發(fā)布研報稱，通過去年底的限產(chǎn)減產(chǎn)與去庫存化行動，目前造紙行業(yè)的生產(chǎn)也已恢復正常，各公司都在正常采購原材料、生產(chǎn)和銷售。其中在前期波動中受影響最大的白卡紙與箱板紙的銷售也有較大改善。
　　由于需求的恢復以及毛利率的上升，造紙行業(yè)已基本度過了去年年底的最壞時期，未來將獲得一段平穩(wěn)發(fā)展的機會，天相投顧稱。
　　該接近晨鳴紙業(yè)的人士告訴記者，從價格上來看，有些品種已經(jīng)止跌，屬于高檔紙品的雙膠紙、銅版紙價格已經(jīng)基本見底，目前已經(jīng)處于穩(wěn)定期。政府相關刺激政策出臺后還會上漲，現(xiàn)有庫存中部分將有望銷往國外，從而拉動價格上漲。
　　樂觀估計至少要等到今年6月，才能迎來行業(yè)的全面企穩(wěn)，而這除了依賴銷售渠道上的變化外，還將依賴于外部需求的變化。而在促進供給關系的改善上，行業(yè)政策的出臺中國值得期待。
　　據(jù)悉，將于近日出臺的振興輕工行業(yè)政策中，涉及造紙的內(nèi)容可能包括恢復紙品出口退稅、對技術改造貼息以及繼續(xù)推進淘汰落后產(chǎn)能等,系列措施有助于緩解短期行業(yè)供過于求的壓力,增強產(chǎn)業(yè)鏈上下游的信心。
　　其中的“淘汰落后產(chǎn)能”一項對公司將是非常大的利好，對于現(xiàn)有的行業(yè)格局來說，落后產(chǎn)能的淘汰使得市場空間變大，競爭烈度將因此有所下降。
　　但憂慮也同樣存在，在經(jīng)濟低迷態(tài)勢下，目前很多單位為了削減成本，傾向于價格低的紙品，這又為小紙廠的滋生提供了土壤。
　　而今年5月，環(huán)保局新排放標準如能執(zhí)行將是對公司的另一重磅利好。
　　新的排放標準將提高行業(yè)進入門檻，環(huán)保風暴帶來的關停力度的加大，將進一步限制行業(yè)供給，同時亦有利于已實行較高環(huán)保標準的龍頭企業(yè)的發(fā)展。
　　機構(gòu)的進出狀況也在反映著行業(yè)的冷暖。
　　2008年四季度，根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)的分類看，基金持有造紙印刷行業(yè)的總市值占基金持股總市值的比例為0.49％，而該行業(yè)流通市值占A股上市公司總流通市值比重為0.77％，這表明行業(yè)被低配。
　　在四季度行業(yè)形勢急劇下滑的背景下，基金公司還對造紙類個股進行了大幅減倉。
　　天相投顧的統(tǒng)計顯示，截至四季度末，基金公司重倉持有的造紙包裝股市值合計達到5.75億元，與2008年三季度末相比，減少了54.28％，持股總數(shù)量比2008年三季度末減少了4884.85萬股，減少了30.08％，占有流通股的比例為5.56％，同比減少2.32個百分點。
　　WIND資訊顯示，截至2008年第四季度末，僅華夏行業(yè)精選股票型證券投資基金1家主力機構(gòu)持有晨鳴紙業(yè)，持倉量總計2610.75萬股，占流通A股3.23％。
　　但晨鳴紙業(yè)作為行業(yè)龍頭企業(yè)，仍值得關注。
　　自進入2009年以來，晨鳴紙業(yè)隨大盤爬升而水漲船高，至2月13日收盤，收于7.99元，漲幅超過50％。