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長榮:股權(quán)激勵為公司業(yè)績增長添動力

2012-11-28 11:08 來源：興業(yè)證券責(zé)編：王岑

摘要：: 下游印刷包裝行業(yè)復(fù)蘇繼續(xù)低于預(yù)期,影響公司新簽訂單及業(yè)績增速的風(fēng)險。年均增長20%以上的目標(biāo)能否實現(xiàn)不僅取決于公司的努力,也受宏觀經(jīng)濟(jì)條件下印刷包裝行業(yè)投資意愿的制約,如果明年下游行業(yè)投資需求大幅低于預(yù)期,存在業(yè)績增速低于解鎖目標(biāo)的風(fēng)險。

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　　【CPP114】訊：事件:

　　公司發(fā)布限制性股票激勵計劃草案,擬授予的股票數(shù)量為300 萬股(最終以實際認(rèn)購數(shù)量為準(zhǔn)),占長榮股份股本總額14,000 萬股的2.14%,其中預(yù)留部分為30 萬股,占本計劃限制性股票數(shù)量的10.00%,占長榮股份股本總額14,000 萬股的0.21%。

　　點評:

　　在整體行業(yè)需求不景氣的情況下,公司推出限制性股權(quán)激勵計劃可以調(diào)動公司員工的積極性,有助于公司搶占市場份額,維持業(yè)績穩(wěn)定增長。

　　行權(quán)價格低,預(yù)留較大的收益空間。

　　首次限制性股票的授予價格為每股10.00 元,對應(yīng)TTM市盈率僅為8.77倍,是當(dāng)前股價的54.8%,為員工預(yù)留了充足的收益空間,激勵作用非常明顯。

　　激勵對象覆蓋面廣,有助于調(diào)動大多數(shù)公司員工積極性。

　　本次限制性股票激勵計劃激勵對象包括兩名副總經(jīng)理沈智海、王玉信、公司董秘李筠、財務(wù)總監(jiān)李東暉及其他157名關(guān)鍵管理人員、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員,首期股權(quán)激勵覆蓋人數(shù)占2011年底公司員工總?cè)藬?shù)的30.4%。另外還預(yù)留30萬股,用于用于獎勵現(xiàn)有、未來引進(jìn)的優(yōu)秀人才以及對公司作出重大貢獻(xiàn)的員工等。本計劃所涉及的限制性股票來源為長榮股份向激勵對象定向發(fā)行的股票。

　　行權(quán)條件定調(diào)未來3年年均增長20%的底線。

　　在解鎖期內(nèi),會計年度結(jié)束后進(jìn)行考核,以是否達(dá)到績效考核目標(biāo)為激勵對象是否可以進(jìn)行解鎖的條件。考核目標(biāo)為:

　　(1)以2012 年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤作為固定計算基數(shù),2013 年、2014 年、2015 年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增長率分別達(dá)到或超過20%、45%、75%。

　　(2)解鎖日上一年度歸屬于上市公司股東的凈利潤及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤均不得低于授予日前最近三個會計年度的平均水平且不得為負(fù)。

　　若公司未滿足任何一次業(yè)績條件,則全體激勵對象均不得申請解鎖該期限制性股票,但不影響已授予的其他期限制性股票鎖定及解鎖。

　　限制性股票解鎖安排及對公司業(yè)績影響。

　　本激勵計劃的有效期48 個月,其中鎖定期12 個月,解鎖期為36 個月:

　　限制性股票激勵計劃實行可以對公司員工產(chǎn)生有效激勵,有助于公司業(yè)績穩(wěn)定增長。

　　上半年印機(jī)行業(yè)產(chǎn)品銷售收入同比下降12.6%,利潤總額同比下降38.7%,行業(yè)景氣度快速下行。受行業(yè)周期性影響以及下游客戶資金緊張延遲交貨等因素影響,公司三季度單季度營業(yè)收入同比下降29.09%,四季度以來公司經(jīng)營狀況環(huán)比有所改善,但行業(yè)處于景氣低谷的情況并未改變。