“新三板”的優勢分析

  1.為民營印刷企業的融資提供新的渠道。“新三板”經過8年的發展已經取得一定的經驗積累與可喜的成績。截至 2013 年 5 月，“新三板”存量掛牌企業為 212 家，總股本達 58.9 億股，并且已有 5家企業成功轉板到中小板或創業板。成功的轉板經驗為民營印刷企業日后謀求更高層次的融資平臺提供了很好的借鑒。民營印刷企業進入“新三板”市場最為直接的獲益便是其為民營印刷企業提供了新的可行的融資渠道。首先，它沒有主板、中小板、創業板那樣的高門檻，是民營印刷企業經過努力可以進入的場外交易市場。其次，“新三板”的掛牌時間短，一般控制在半年之內，不會對企業的正常經營造成太大影響。最后，“新三板”是在國家監督下的場外交易市場，較高的規范性與較為完善的退出機制可以吸引更多的機構投資者，提升市場股權的流動性，這樣就能提高企業的融資效率。可以說，“新三板”市場的出現使中小企業擺脫了只能向銀行貸款的困境。股權式融資相對于債務性融資更能減輕企業的財務風險，使企業的發展更加平穩、安全。因此民營印刷企業完全可以利用“新三板”所提供的融資渠道，在適合自身發展需要的恰當時期進軍其中，獲取有力的資金支持。

  2.提升企業公眾形象，向外界傳遞良好發展的信號。企業在登陸“新三板”后，就意味著進入了一個更為正規的融資平臺，這代表著企業運行發展的規范性與正規性，并且只有擁有良好發展前景的公司才會謀求外界融資，特別是股權融資。這使得企業在行業內，產業內擁有良好的公眾形象，向外界傳遞著積極的發展信號。這種信號或將為企業贏得更多的投資，更有利于增強潛在客戶對企業的了解和信任，降低信息溝通成本。

  3.財富效應。企業在“新三板”掛牌后，更容易受到風險投資、PE等股權投資機構的關注，由于公司獲得了流動性溢價，當公司以資本市場正常的市盈率引進投資者后，公司整體估值水平較掛牌前會有顯著提升。當然，股權融資能力也會大大提升。

  4.規范公司治理。眾多的民營中小型印刷企業大多采取的是家族式的管理，企業的所有權與管理權高度統一，難免出現財務管理混亂，缺乏完善的內部管理制度等現象。然而民營印刷企業想要登陸“新三板”就必須達到一定的掛牌條件，這樣就強迫企業提高自身的治理水平。同時，企業在登陸“新三板”后的信息披露要求比照上市公司的披露要求進行設置，亦能促進企業的規范管理和健康發展。

  5.增強對人才的吸引力。許多中小企業實施股權激勵政策吸引和挽留人才，但是中小企業的股權流動性小且定價較低，不能充分發揮股權激勵的作用。企業在登陸“新三板”后，將極大地提高企業股票的流動性和價格預期，使得股權激勵效果充分發揮出來。增強對人才吸引力。民營印刷企業也可利用這一特點，將企業的高端管理人才留在企業。

  “新三板”在經過了8個年頭的試點運行探索之后已經在2013年底向全國的中小企業全面放開。很多在中小企業范疇之內的民營印刷企業應該抓住此次融資的大好機會，消除融資難的困境，沖破民營印刷企業的發展瓶頸。此外，“新三板”的掛牌交易亦可為以后企業轉板到中小板甚至是創業板打下堅實的基礎，所以說民營印刷企業掛牌“新三板”既是當下形勢所趨又是對企業后期不斷壯大具有戰略意義的發展舉措。

（本文作者單位為北京印刷學院經濟管理學院）