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從美盈森投資邏輯，看一體化服務(wù)供應(yīng)商領(lǐng)先之處

2014-09-09 08:42 來源：華凝文化責(zé)編：周艷平

摘要：: 在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的構(gòu)筑新常態(tài)的背景下，更多的A股上市公司則是依靠并購重組來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年初以來，共有235家上市公司推出重大資產(chǎn)重組方案，其中51家已經(jīng)完成資產(chǎn)的并購重組。而我國紙包裝行業(yè)在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，也正在悄然的引來了并購重組的機(jī)會(huì)。其中，行業(yè)龍頭美盈森就因擬籌劃重大事項(xiàng)，股票正處于停牌期間。

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【CPP114】訊：在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的構(gòu)筑新常態(tài)的背景下，更多的A股上市公司則是依靠并購重組來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年初以來，共有235家上市公司推出重大資產(chǎn)重組方案，其中51家已經(jīng)完成資產(chǎn)的并購重組。而我國紙包裝行業(yè)在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，也正在悄然的引來了并購重組的機(jī)會(huì)。其中，行業(yè)龍頭美盈森就因擬籌劃重大事項(xiàng)，股票正處于停牌期間。

業(yè)績持續(xù)增長并購有資金基礎(chǔ)

在剛剛披露的美盈森2014年上半年業(yè)績報(bào)告中，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收 7.25 億元，同比增長 23.93%，實(shí)現(xiàn)凈利潤 1.11 億元，每股收益 0.16 元，同比增長 50.21%。高增長依然符合市場(chǎng)的一致預(yù)期，從某種意義上說，業(yè)績?cè)鲩L的維持，也促使公司正朝向中國包裝巨頭邁進(jìn)。

關(guān)于業(yè)績?cè)鲩L，主要得益于公司東莞和蘇州兩大生產(chǎn)基地產(chǎn)能利用率提升，以及母公司業(yè)績?cè)黾印８鶕?jù)測(cè)算，母公司加上兩大基地上半年收入增速 18%，凈利潤增速32%。其0.95億元的盈利，可以說是，兩大基地主要貢獻(xiàn)了上半年美盈森利潤的高速增長。

而這其中，公司供應(yīng)鏈管理上的核心優(yōu)勢(shì)逐漸反應(yīng)在業(yè)績上，因?yàn)椋习肽旯久释忍嵘?1.43 個(gè)百分點(diǎn)至 34.51%，期間費(fèi)用率同比降 1.84 個(gè)百分點(diǎn)至 15.48%，凈利率大幅提升 2.69 個(gè)百分點(diǎn)至 15.35%，而同期行業(yè)平均毛利率為23.04%，平均凈利率為7.84%，公司明顯超越了行業(yè)平均水平。微觀層面上看，美盈森這一具備競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以復(fù)制的核心能力，是未來利潤增長的有力保障。

值得注意的是，公司目前賬面上的資金已經(jīng)累計(jì)了近7.9億元，而公司也正處在籌劃重大事項(xiàng)的停牌中。就環(huán)境和行業(yè)現(xiàn)狀而言，公司現(xiàn)金充裕，必將為其提供更廣闊的發(fā)展空間，而且，外延式擴(kuò)張正好成為市場(chǎng)看好公司成長的主要邏輯。