【CPP114】訊：長榮股份以印后裝備為基礎(chǔ),正在形成裝備、服務(wù)、投資三大業(yè)務(wù)相互支撐,持續(xù)升級的態(tài)勢,而近期在戰(zhàn)略實施上也取得了積極的進展。

    裝備瞄準(zhǔn)智能化工廠解決方案:公司于2011 年成立了榮彩科技,結(jié)合公司的印后設(shè)備,為客戶提供整廠建設(shè)方案,其核心為智能制造管理系統(tǒng),涵蓋自動報工、設(shè)備管理、生產(chǎn)監(jiān)控、數(shù)據(jù)分析、生產(chǎn)管理等。公司推出的印后智能化工廠,是印刷包裝行業(yè)的工業(yè)4.0 有益實踐。

    云印刷進入推廣放量階段:云印刷是典型的用互聯(lián)網(wǎng)改造和重塑傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),通過線下、線上結(jié)合的模式,和中央工廠、加盟工廠、經(jīng)銷商、零售用戶的多層次應(yīng)用,實現(xiàn)快速、高質(zhì)量、低成本的印刷服務(wù)。近期,公司云印刷產(chǎn)品從數(shù)十種試用增加至400 多種推廣,未來將逐步增加至數(shù)千種;公司計劃年初經(jīng)銷商達(dá)到500 家,在線有效會員達(dá)到10000 個。隨著軟件系統(tǒng)、生產(chǎn)設(shè)施、產(chǎn)品類別、營銷體系等的有效匹配,我們判斷公司的云印刷業(yè)務(wù)將迅速從日接單數(shù)萬元向數(shù)十萬元邁進。從中遠(yuǎn)期來看,龐大的營銷體系和用戶群體,除了實現(xiàn)印刷服務(wù)以外,還有進一步價值挖掘的空間。

    并購力群印務(wù),財務(wù)支撐明顯:2014 年公司完成了對深圳力群印務(wù)的收購重組,當(dāng)年力群印務(wù)的營業(yè)收入為498 百萬元,凈利潤149 百萬元,順利實現(xiàn)業(yè)績承諾。除了財務(wù)支撐以外,力群印務(wù)也將為公司裝備業(yè)務(wù)新產(chǎn)品發(fā)展、新系統(tǒng)應(yīng)用提供良好密切合作和良好互動。

    盈利預(yù)測和投資建議:我們預(yù)測公司2015-2017 年營業(yè)收入分別為1,237、1,488 和1,850 百萬元,EPS 分別為1.349、1.710 和2.209 元。公司的印后裝備競爭力突出,并與云印刷、產(chǎn)業(yè)投資等形成相互支撐的態(tài)勢,創(chuàng)新潛力巨大,結(jié)合業(yè)績情況,我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級。

    風(fēng)險提示:印后設(shè)備需求波動風(fēng)險;云印刷推廣進度具有不確定性。